Bedrijven kunnen hun winst op twee manieren aan aandeelhouders teruggeven: als dividend of door eigen aandelen in te kopen. Steeds meer bedrijven doen allebei, en sommige kopen veel meer in dan ze aan dividend uitkeren. Hoe werkt inkoop van eigen aandelen, en wat betekent het voor jou als dividendbelegger?
Hoe werkt inkoop van eigen aandelen?
Het bedrijf koopt zijn eigen aandelen op de beurs en trekt ze daarna meestal in. Daardoor zijn er minder aandelen. De winst wordt dus over minder aandelen verdeeld: de winst per aandeel stijgt, ook als de totale winst gelijk blijft. Jouw aandeel in het bedrijf wordt een beetje groter, zonder dat je iets doet.
Een eenvoudig voorbeeld
| Vóór inkoop | Na inkoop van 5% | |
|---|---|---|
| Nettowinst | € 1 miljard | € 1 miljard |
| Aantal aandelen | 100 miljoen | 95 miljoen |
| Winst per aandeel | € 10,00 | € 10,53 |
| Dividend bij 50% payout | € 5,00 per aandeel | € 5,26 per aandeel |
Dividend of inkoop: de verschillen
| Dividend | Inkoop eigen aandelen | |
|---|---|---|
| Wat je merkt | Geld op je rekening | Je aandeel in het bedrijf groeit |
| Flexibiliteit voor het bedrijf | Weinig: een verlaging valt op | Groot: inkoop kan elk jaar anders zijn |
| Belasting bij uitkering | Bronbelasting (bijvoorbeeld 15%) | Geen belasting voor jou zolang je niet verkoopt |
| Box 3 | Geen verschil: alleen de waarde op 1 januari telt | Geen verschil |
Voorbeelden
- ASML keert een dividend uit, maar besteedt een groter deel van het geld aan inkoop van eigen aandelen.
- KPN heeft een vaste verdeling: 80% van de vrije kasstroom gaat naar dividend, 20% naar inkoop.
- Microsoft en andere grote technologiebedrijven hebben een laag dividendrendement, maar kopen jaarlijks voor tientallen miljarden in.
- ING en andere banken gebruiken inkoop om extra kapitaal terug te geven als ze meer hebben dan nodig.
Shareholder yield: dividend plus inkoop
Wil je weten hoeveel een bedrijf in totaal teruggeeft, kijk dan naar de shareholder yield: het dividendrendement plus het inkooprendement (het deel van de aandelen dat per jaar wordt ingekocht). Een bedrijf met 1% dividend en 3% inkoop geeft in totaal net zoveel terug als een bedrijf met 4% dividend.
Kanttekeningen bij inkoop
- Prijs. Inkoop levert alleen waarde op als het bedrijf zijn aandelen niet te duur inkoopt.
- Schulden. Sommige bedrijven lenen geld om aandelen in te kopen. Dat verhoogt het risico.
- Optieregelingen. Een deel van de inkoop compenseert soms alleen de nieuwe aandelen die bestuurders en werknemers krijgen. Kijk of het aantal aandelen echt daalt.
- Geen inkomen. Wie van zijn beleggingen wil leven, moet bij inkoop zelf aandelen verkopen om geld vrij te maken.
Wat betekent het voor jou?
Als dividendbelegger kijk je bij voorkeur naar het totaal: dividend plus inkoop. Een laag dividendrendement hoeft niet slecht te zijn als het bedrijf veel inkoopt en de winst per aandeel groeit; het dividend groeit dan vaak mee. Zie ook dividendgroei.
Dit artikel is algemene uitleg en geen beleggingsadvies.
Dit artikel is algemene informatie en geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee; je kunt (een deel van) je inleg verliezen.
Verder lezen
Gerelateerde artikelen
Eén mail per maand, met de ex-dividenddata die ertoe doen
Plus nieuwe artikelen en wijzigingen in de belastingregels. Geen tips over wat je moet kopen.
Afmelden kan altijd met één klik.